La reunión de la #FED de mañana será clave , y los inversores estarán muy pendientes del resultado de la misma, estará dispuesto Powell a dejar muy claro la postura de la FED sobre el reciente rally en los rendimientos de los bonos?

Esta será la clave, ya que esa subida en los rendimientos vienen a reflejar:

- Un mayor optimismo en la recuperación de la economía americana antes de lo previsto

- Refleja un aumento en las expectativas de la inflación

- Sin duda el superciclo que estamos viviendo en las materias primas tienen mucho peso en la inflación

- El ritmo de vacunación esta siendo muy bueno y rápido en EEUU lo que viene a dar apoyo a esa recuperación en la normalización de la economía antes de tiempo.

- Además con respecto a la última reunión la FED debe ahora tener en cuanto los recientes estímulos fiscales aprobados en EEUU por valor 1.9 billones USD , cuyos pagos directos a los ciudadanos se están realizando ya.

Los últimos mensajes de la FED han querido restar algo de importancia a esta subida en los rendimientos lo que podría interpretarse como que es un proceso normal dado los actuales fundamentales , además añaden que el objetivo en la inflación se encuentra aún muy lejos de alcanzarse y debe situarse durante un periodo de tiempo en el objetivo del 2%.

En cambio la reciente reunión del BCE si mostro ese temor a los actuales rendimientos y acelero las compras de su programa de bonos del PEPP. Habrá continuidad en esta línea? Intentará  asegurarse Powell que mantiene las condiciones de financiación favorables ¿

Los recientes datos macro en EEUU mostraron una mejor creación de empleo en el reciente dato del NFP, una inflación que se mantiene aun por debajo del objetivo del 2% y los datos de ventas minoristas hoy han decepcionado en el mercado aunque habrá que contar que la siguiente lectura tendrá a favor los nuevos cheques por los recientes estímulos aprobados .

Todos estos datos nos conducen y coinciden que las mejorías de las previsiones que han realizado tanto la OCDE como Goldman Sachs con respecto a la recuperación de la economía por lo tanto de su PIB, y que se traduce por lo tanto que en la FED no cambiará su actual rumbo por ahora, ni en los tipos de interés ni tampoco en su volumen de compra de bonos mensuales.

Pero entonces de que se preocupa el mercado ¿

Se preocupa básicamente que los rendimientos en los bonos nos anticipan dos cosas:

- Un aumento de inflación rápida

- Una recuperación anticipada de la economía

Y si se produce esto , supondría que la FED tendría que anticipar su actual rumbo mucho antes de los esperado. En las últimas reuniones reuniones dejaron claro que no habría movimiento hasta el año 2023, pero los rendimientos dicen otra cosa y si la inflación de dispara obligaría de nuevo a la FED a tener que actuar para poner control .

De hecho sin nos fijamos en la cotización que hace la CME de cara a los próximos movimientos de la FED empiezan a subir las probabilidades de la primera subida de cara a la reunión de diciembre de este año:

Si no anuncia ninguna novedad Powell mañana , mantiene el actual rumbo y tono acomodaticio , mantiene el foward guidance la siguiente clave será el famoso gráfico del “dot plot “ ( es el gráfico que nos indica cualés son las previsones de los miembros de la FED en los próximos periodos y se actualiza cada trimestre ) por lo tanto esta actualización deberá ahora tener en cuenta:

- La subida de los rendimientos de los bonos

- La subida en la expectativa de la inflación

- El reciente plan de estímulos aprobados y su posible efecto en la inflación

- Recuperación en la cotización del petróleo

Esta fue la última actualización del Dot Plot

Aquí se ve claro que hasta el 2023 no hay previsiones de la FED, pero sin duda por parte de los inversores planea ese temor a un descontrol en los bonos como ya vivimos en el 2013 , y donde incluso se habla para evitar el posible efecto el tapering realizar lo que hizo la FED en la década de los 60 conocido como “ Operation Twist”.

Además de los rendimientos de los bonos, la expectativa en la inflación otro de los temas será como afecta a todo ello al dólar americano, donde desde el inicio del año lleva recuperando posiciones y podría seguir la estela del 2018 tal y como vemos en el gráfico mensual de la cesta del dólar.

Saldremos en breve de dudas , y conoceremos las nuevas previsiones de la FED y por supuestos sus decisiones con respecto al actual panorama macro en EEUU ante el aumento en los rendimientos de los bonos y por supuesto lo podrán seguir en directo desde AudioMercados ¡

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El estímulo económico del Presidente Biden está siendo oficialmente depositado en las cuentas bancarias de los ciudadanos de EEUU. En los próximos diez días $1400 serán recibidos por aproximadamente 100m de personas según las palabras del propio mandatario. La pregunta clave para inversores es, a donde será designado este dinero extra en una economía en reapertura?

Se ahorra o se gasta 

Según analistas de Bank of America en un informe circulado recientemente, hay dos posibles escenarios: Un boom de consumo que aumentaría salarios y precios, subiendo el PIB pero peligrando las bolsas. La inflación podría cambiar la política de la FED a una línea más dura o “Hawkish”, continuando la rotación de carteras de activos de riesgo, por ejemplo el Nasdaq, hacia valores más estables, como sería el Dow Jones Industriales. 

El segundo escenario sería que tras un boom inicial de consumo, la población empiece a ahorrar, dedicando el dinero a reducir deuda, mantener efectivo, o invertir en activos de riesgo. Esto sería menos positivo para los cálculos del PIB, pero más alcista para la renta variable, las SPACs, Criptomonedas y NFTs. 

Economistas debaten el comportamiento de las personas que reciben ayudas. Un estudio del 2019 de la Fed de Boston encontró que el último 20% de la población según PIB per capita gastaba el 97% de sus ayudas, mientras que el 20% más rica de la población gastaba 47%. Otros informes respaldan la idea de ante más ingresos dispone la persona, más probable que le dedique cualquier ayuda económica al ahorro e inversión en vez del consumo.

Encuestas de los bancos notan interés en invertir en bolsa

En Febrero, Bank of America realizó una encuesta a 3000 personas para entender cómo iban a utilizar su cheque de ayuda. Solo 36% afirmaron que gastarían el dinero, 30% pagarían deudas, el 25% dedicarían al ahorro, y 9% a invertir. La idea general del informe argumentaba que por razones estructurales (demografía, patrones de consumo, disponibilidad de tele trabajo), un boom de consumo generando la inflación tan anticipada por el mercado de bonos a lo mejor no será de tal magnitud, siendo esto positivo para la renta variable.

 

Para analistas de Deutsche Bank, sus estimaciones son aún más positivas. Realizaron una encuesta de titulares de cuentas de brokers en EEUU, encontrando que 37% de estas personas invertirán sus ayudas económicas en la bolsa. El banco también nota el tipo de inversión que se realiza ahora, con el uso de apalancamiento y opciones siendo cada vez más empleado por inversores particulares. 

 

Cuanto podría ir a la bolsa?

 

El estudio del banco alemán calcula que de los $405 mil millones del plan de estímulos que acabarán directamente en el bolsillo de los ciudadanos, un 20% podría acabar en renta variable, equivalente a $30 mil millones en capital extra. La duda es si este estímulo bursátil puede compensar las preocupaciones generadas por un aumento en las rentabilidades de los bonos de estado a nivel global. 

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