Agenda en los mercados semana del 22 al 26 de mayo! 

Lunes:
1. Conf. de consumidores de la eurozona. 

2. La tercera cumbre del Foro para la Cooperación India-Islas del Pacífico (FIPIC) se lleva a cabo en Port Moresby, la capital de Papúa Nueva Guinea, bajo la copresidencia del primer ministro indio Narendra Modi y su homólogo de PNG, James Marape – Nikkei

3. Tasas preferenciales de préstamos de China (22)

4. Mayo confianza del consumidor (22)

5. El miembro del Consejo de Gobierno del BCE, Boris Vujcic, participa en un panel en Zagreb sobre la protección de la estabilidad financiera en la zona del euro, organizado por el Ministerio de Finanzas de Croacia y el Mecanismo Europeo de Estabilidad - Bloomberg (22)

6. Habla el vicepresidente del BCE Guindos – Bloomberg (22)

7. Robert Holzmann, miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo, habla en la conferencia del Banco Central de Austria en Viena – Bloomberg (22)

8. El economista jefe del BCE, Lane, habla en la conferencia del Banco Central de Austria en Viena - Bloomberg (22)

9. El gobernador del Banco de Francia, Francois Villeroy de Galhau, habla en una conferencia en París – Bloomberg (22)

10.Pablo Hernández de Cos hablará en el Círculo Financiero La Caixa – Bloomberg (22)

11. El presidente de la Fed de St. Louis, James Bullard, habla en una charla junto a la chimenea en el Foro Financiero de la Asociación Estadounidense del Gas - Bloomberg (22)

12. El presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, y el presidente de la Fed de Richmond, Thomas Barkin, discuten la disrupción habilitada por la tecnología durante una conferencia sobre el tema organizada por la Fed de Richmond - Bloomberg (22)

13. LEl responsable de políticas del Banco de Inglaterra, Jonathan Haskel, habla como panelista en la conferencia sobre disrupción habilitada por tecnología del Banco de la Reserva Federal de Richmond sobre "Incertidumbre y perspectivas de inversiones disruptivas" Incertidumbres del mercado e inversión en tecnología: el papel de los intangibles. –BloomComienza el período de viaje del Día de los Caídos en EE. UU. – Bloomberg (26 al 29 de mayo)berg (23)a presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly, participa en una charla junto a la chimenea en el Simposio Económico Internacional de la Asociación Nacional de Economía Empresarial/Banque de France – Bloomberg (22)

Martes:

1. El primer ministro ruso, Mikhail Mishustin, realiza una visita oficial de dos días a China – Nikkei (23)
2. PMI de S&P Mfg. and Services (mayo)
3. Permisos de construcción de EE. UU. (abril)
4. Ventas de viviendas nuevas en EE. UU. (abril)

5. El vicepresidente del BCE, Luis de Guindos, pronuncia un discurso de apertura en la 3.ª Conferencia Anual de Integración Financiera Europea de AFME/OMFIF en Fráncfort – Bloomberg (23)

6. Madis Muller, miembro del Consejo de Gobierno del BCE, habla en una conferencia de prensa del Banco de Estonia/FMI en Tallin – Bloomberg (23)

7. El miembro del Consejo de Gobierno del BCE, Francois Villeroy de Galhau, habla en la 3.ª Conferencia Anual de Integración Financiera Europea de AFME/OMFIF en Fráncfort – Bloomberg (23) 

8. El presidente del Bundesbank, Joachim Nagel, participa en un panel de discusión en Berlín – Bloomberg (23)

9. El responsable de políticas del Banco de Inglaterra, Jonathan Haskel, habla como panelista en la conferencia sobre disrupción habilitada por tecnología del Banco de la Reserva Federal de Richmond sobre "Incertidumbre y perspectivas de inversiones disruptivas" Incertidumbres del mercado e inversión en tecnología: el papel de los intangibles. –Bloomberg (23)

10. La presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, hace comentarios de bienvenida al comienzo del segundo día de una conferencia sobre la disrupción facilitada por la tecnología organizada por la Fed de Richmond - Bloomberg (23)

Miércoles:

1. Reunión no política del BCE en Frankfurt – Bloomberg (24)

2. Palabras de apertura de Christine Lagarde en la celebración del 25 aniversario del BCE en Frankfurt – Bloomberg (24)

3. El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, pronuncia un discurso de apertura en la Cumbre de entrega cero neta de Mansion House - Bloomberg (24)

4. Reunión RBNZ (24)
5. IPC del Reino Unido (abril)
6. Clima empresarial alemán IFO (mayo)
7. Órdenes CBI del Reino Unido (mayo)
8. Actas del FOMC ⚠️

9. El gobernador de la Fed, Christopher Waller, analiza las perspectivas económicas en un evento organizado por la Universidad de California en Santa Bárbara – Bloomberg (24)

Jueves:

1. El vicepresidente del BCE, Luis De Guindos, presenta el Informe Anual del BCE de 2022 – Bloomberg (25)

2. El presidente del Bundesbank, Joachim Nagel, habla sobre el futuro de Europa en Obbürgen, Suiza – Bloomberg (25)

3. El gobernador del Banco de Francia, Francois Villeroy de Galhau, habla en la conferencia ICMA en París – Bloomberg (25)

4. Centeno y de Cos del BCE hablan en conferencia en Lisboa – Bloomberg (25)

5. El responsable de políticas del Banco de Inglaterra, Jonathan Haskel, pronuncia un discurso en el Instituto Peterson de Economía Internacional en Washington - Bloomberg (25)

6. La presidenta de la Fed de Boston, Susan Collins, participa en una charla informal en el Community College de Rhode Island – Bloomberg (25)

7. El banco central de Turquía celebrará una reunión de fijación de tasas (25)
9. Final del PIB del primer trimestre de Alemania⚠️
10. German GfK Consumer Conf (junio)
11. Solicitudes de desempleo de EE. UU. (semanal)
12. Ventas pendientes de viviendas en EE. UU. (abril)
13. Final del primer trimestre del PIB de EE. UU. ⚠️

Viernes:

1. Boris Vujcic de CB habla en la 29.ª Conferencia Económica de Dubrovnik en Croacia – Bloomberg (26)

2. Lane Speaks del BCE – Bloomberg (26)

3. Pedidos de bienes duraderos de abril (26)

4. Deflactor del PCE de abril (26)

5. Italia, segunda vuelta de las elecciones municipales – FT (28)

6. España, elecciones autonómicas y municipales – FT (28)

7. Turquía, segunda vuelta de las elecciones presidenciales – FT (28)
15. Ventas minoristas en el Reino Unido (abril)
16. Índice de precios PCE de EE. UU. (abril)⚠️
17. Bienes duraderos de EE. UU. (abril)
18. Contras de Michigan. Sentimiento (mayo)

Resultados corporativos esperados para esta semana 

$NVDA $PANW $ZIM $SNOW $LOW $DKS $COST $ZM $BJ $GLBE $ELF $NNOX $AZO $ADI $KSS $INTU $SPLK $NIU $BBY $DLTR $MDT $ECC $APPS $XPEV $ADSK $ULTA $VFC $PATH $MRVL $IHS $WSM $BMO $ICCM $WOOF $PETS $CSWC $A $ANF $TD $DAVA $NAT $BNS $VIPS $WDAY $RVYL $TOL $OCFT $CLGN $LPG $BURL

Fuentes: Reuters / Factset / Bloomberg / CNBC / @DeItaone / @C_Barraud / Earnings Whisper / Wall Street Horizon / Disruptor stocks / The Transcript / FT  / tRADING eCONOMICS 

Boletín del BCE: El impacto de la subida de tipos del BCE en la inflación es pequeño hasta ahora, pero vendrá más.

Una evaluación basada en modelos del impacto macroeconómico del endurecimiento de la política monetaria del BCE desde diciembre de 2021

1.) La normalización de la política monetaria que comenzó en diciembre de 2021 ha llevado la postura política del BCE de una posición altamente acomodaticia a territorio restrictivo. En diciembre de 2021, el BCE anunció que comenzaría a normalizar su postura política al desacelerar el ritmo de las compras netas de activos, y las compras netas en el marco del programa de compras de emergencia por la pandemia (PEPP) y el programa de compras de activos (APP) finalmente finalizarían en marzo de 2022 y junio. 2022 respectivamente.

2.) La guía de tasas de interés del BCE se revisó en junio de 2022, y sus tasas de política clave se incrementaron en un total de 350 puntos básicos entre julio de 2022 y marzo de 2023, endureciendo rápidamente la política y, en última instancia, llevando las tasas a territorio restrictivo. Si bien la velocidad y la magnitud de este ajuste son altas desde una perspectiva histórica, la política monetaria se transmite a la economía con retrasos, lo que implica que el impacto total del ajuste se desarrollará en los próximos años.

3.)  La incertidumbre sobre el impacto de la política monetaria en la economía se puede abordar recurriendo a un conjunto de modelos. Este recuadro presenta detalles de un ejercicio estilizado que analiza el impacto del endurecimiento de las políticas hasta el momento e ilustra los desafíos analíticos que rodean dicha evaluación. Existen dos desafíos principales al evaluar el impacto del endurecimiento de las políticas.

En primer lugar, las variables financieras y macroeconómicas están impulsadas por una serie de factores tanto del lado de la demanda como del lado de la oferta. Estos factores deben separarse del impacto de la propia política monetaria, lo que requiere un enfoque de identificación basado en modelos. Y segundo, existe incertidumbre sobre los canales de transmisión y los rezagos de la política monetaria, por lo que es necesario considerar metodologías alternativas con diferentes mecanismos de transmisión en aras de la robustez

4.) La evaluación se lleva a cabo en dos pasos: primero, estimando el impacto que tiene la política monetaria en la curva de rendimiento, y segundo, traduciendo el impacto en la curva de rendimiento en efectos macroeconómicos usando modelos macro.

- El primer paso es identificar los cambios inducidos por la política monetaria en las tasas de interés a corto y largo plazo. El impacto sobre los tipos a corto plazo se calibra sobre la base del desplazamiento alcista observado en la curva forward del tipo a corto plazo del euro (€STR) a corto y medio plazo desde diciembre de 2021, que refleja tanto los aumentos reales de los tipos oficiales como la previsión de aumentos futuros.

- En un segundo paso, los efectos relacionados con las políticas sobre los tipos de interés y el balance del Eurosistema se traducen en efectos macroeconómicos utilizando el conjunto de modelos macro, ya sea directa o indirectamente a través del impacto que las expectativas del balance tienen sobre los tipos a largo plazo

Agenda en los mercados semana del 15 al 19 de mayo

Lunes 15 de mayo 

- Francia, el presidente Emmanuel Macron organiza la cumbre Choose France para promover la inversión extranjera en el país – FT 

- El canciller alemán Olaf Scholz habla en el Global Solutions Forum en Berlín – Bloomberg

- Producción industrial de marzo de zona Euro 

- El miembro del Consejo de Gobierno del BCE, Joachim Nagel, da un discurso sobre política monetaria en Frankfurt – Bloomberg

- La Comisión Europea publica las previsiones económicas de primavera

- May Empire Manufacturing

- El presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, pronuncia palabras de bienvenida en la conferencia anual de mercados financieros de su banco en Amelia Island, Florida – Bloomberg

- El presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, es entrevistado en CNBC – Bloomberg

- El presidente de Minneapolis Ped, Neel Kashkari, participa en una discusión moderada en la Conferencia y Exposición de Transporte de Minnesota de ACEC, St. Paul, Minnesota – Bloomberg

- La gobernadora de la Fed, Lisa Cook, pronuncia un discurso de graduación en la U.C. Berkeley Spring 2023 Comienzo de la economía en Berkeley, CA - Bloomberg

Martes 16 de mayo 

- Actas RBA  

- China Abril Producción Industrial, Ventas Minoristas

- Bélgica, Consejo de Asuntos Económicos y Financieros (Ecofin) reunión de ministros de finanzas de la UE en Bruselas – FT

- El miembro del Consejo de Gobierno del BCE, Gabriel Makhlouf, da un discurso de apertura en la Serie de Banca Central del Centro de Interdependencia Global en Dublín - Bloomberg

-. La presidenta del BCE, Chirstine Lagarde, da laudatio por la concesión del Premio Estatal de Renania del Norte-Westfalia a Angela Merkel en Colonia – Bloomberg

- PIB 1T segunda estimación  Zona Euro

- Informe de empleo de abril UK

- El presidente Joe Biden, el presidente de la Cámara Kevin McCarthy y otros líderes del Congreso planean reunirse el martes para discutir las negociaciones presupuestarias para evitar un incumplimiento – Bloomberg

- Ventas minoristas de abril en EEUU

- Abril Producción Industrial (16) y Mayo NHAB en EEUU 

Miercoles 17 de mayo 

- El miembro del Consejo de Gobierno del BCE, Pablo Hernández de Cos, habla en la apertura del 18º IESE Banking: Navegando la ola de inflación – Bloomberg

- Miembro de la Junta Ejecutiva del BCE: Frank Elderson participa en el panel "Más allá de los indicadores del PIB" en la Conferencia Beyond Growth 2023 - Bloomberg

- El gobernador del Banco de Portugal, Mario Centeno, habla en una conferencia de prensa sobre el informe anual 2022 del Banco de Portugal – Bloomberg

- El vicepresidente del BCE, Luis de Guindos, pronuncia el discurso de clausura de la 18.ª reunión de la industria bancaria del IESE sobre “La banca navegando la ola de inflación”, en Madrid – Bloomberg

- El miembro del Consejo de Gobierno del BCE, Olli Rehn, da un discurso sobre la economía, los pagos y la resiliencia ante las crisis de Finlandia – Bloomberg

- - El gobernador del Banco de Portugal, Mario Centeno, habla en una conferencia de prensa sobre el informe anual 2022 del Banco de Portugal – Bloomberg

- Estimación final del IPC de abril (17) Zona Euro

- El gobernador de la BOE, Andrew Bailey, pronuncia un discurso de apertura en la conferencia anual de la Cámara de Comercio Británica – Bloomberg (17)

Jueves 18 de mayo

- El economista jefe del Banco de Inglaterra, Huw Pill, pronuncia un discurso de apertura en el taller de macrofinanzas de CCBS 2023 - Bloomberg

- Andrew Bailey, Ben Broadbent y Dave Ramsden hablan en la audiencia del Comité Selecto del Tesoro sobre ajuste cuantitativo, celebrada en el Banco de Inglaterra – Bloomberg 

- Ventas de viviendas existentes en abril en EEUU 

- El gobernador de la Fed, Philip Jefferson, da un discurso sobre las perspectivas económicas en el Foro Internacional de Seguros de la Asociación Nacional de Comisionados de Seguros (NAIC) en Washington, DC – Bloomberg 

- El vicepresidente de Supervisión de la Fed, Michael Barr, testifica ante el Comité Bancario del Senado en su Audiencia Semestral sobre Supervisión y Regulación – Bloomberg

- La presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, da un discurso, seguido de una sesión moderada de preguntas y respuestas, en la convención anual de Texas Bankers Asccoiation en San Antonio, TX – Bloomberg

Viernes 19 de mayo 

- Conferencia Bitcoin 2023 en Miami (18 al 20)

- Los líderes del Grupo de los Siete se reúnen en Hiroshima. El presidente de los Estados Unidos, Joe Biden, dijo que podría cancelar su viaje a la cumbre del G-7 si las negociaciones del techo de la deuda con el Congreso “llegan al límite”. – Bloomberg

- Isabel Schnabel, miembro del Comité Ejecutivo del BCE, pronuncia un discurso en la Conferencia sobre Estabilidad Financiera y Política Monetaria en Londres – Bloomberg

- La presidenta del BCE, Christine Lagarde, y el miembro del Consejo de Gobierno, Pablo Hernández de Cos, participan en un panel en la conferencia del banco central de Brasil sobre los desafíos posteriores a la pandemia – Bloomberg

- El responsable de políticas del Banco de Inglaterra, Jonathan Haskel, pronuncia un discurso en la Conferencia del Centro de Excelencia de Estadísticas Económicas - Bloomberg 

- El presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, pronuncia un discurso de apertura en la conferencia de investigación de política monetaria en Washington para conmemorar el legado del economista Thomas Laubach. El presidente de la Fed, Jerome Powell, y el expresidente Ben Bernanke participarán en un panel de discusión en la conferencia – Bloomberg

- La gobernadora de la Fed, Michelle Bowman, participa en una discusión en la Convención Anual de la Asociación de Banqueros de Texas en San Antonio, TX – Bloomberg

Fuentes / Sources: Reuters /  Bloomberg / @C_Barraud / Disruptor stocks / Earnings Whisper / wall street Horizon /