Se ahorra o se gasta
Según analistas de Bank of America en un informe circulado recientemente, hay dos posibles escenarios: Un boom de consumo que aumentaría salarios y precios, subiendo el PIB pero peligrando las bolsas. La inflación podría cambiar la política de la FED a una línea más dura o “Hawkish”, continuando la rotación de carteras de activos de riesgo, por ejemplo el Nasdaq, hacia valores más estables, como sería el Dow Jones Industriales.
El segundo escenario sería que tras un boom inicial de consumo, la población empiece a ahorrar, dedicando el dinero a reducir deuda, mantener efectivo, o invertir en activos de riesgo. Esto sería menos positivo para los cálculos del PIB, pero más alcista para la renta variable, las SPACs, Criptomonedas y NFTs.
Economistas debaten el comportamiento de las personas que reciben ayudas. Un estudio del 2019 de la Fed de Boston encontró que el último 20% de la población según PIB per capita gastaba el 97% de sus ayudas, mientras que el 20% más rica de la población gastaba 47%. Otros informes respaldan la idea de ante más ingresos dispone la persona, más probable que le dedique cualquier ayuda económica al ahorro e inversión en vez del consumo.
Encuestas de los bancos notan interés en invertir en bolsa
En Febrero, Bank of America realizó una encuesta a 3000 personas para entender cómo iban a utilizar su cheque de ayuda. Solo 36% afirmaron que gastarían el dinero, 30% pagarían deudas, el 25% dedicarían al ahorro, y 9% a invertir. La idea general del informe argumentaba que por razones estructurales (demografía, patrones de consumo, disponibilidad de tele trabajo), un boom de consumo generando la inflación tan anticipada por el mercado de bonos a lo mejor no será de tal magnitud, siendo esto positivo para la renta variable.
Para analistas de Deutsche Bank, sus estimaciones son aún más positivas. Realizaron una encuesta de titulares de cuentas de brokers en EEUU, encontrando que 37% de estas personas invertirán sus ayudas económicas en la bolsa. El banco también nota el tipo de inversión que se realiza ahora, con el uso de apalancamiento y opciones siendo cada vez más empleado por inversores particulares.
Cuanto podría ir a la bolsa?
El estudio del banco alemán calcula que de los $405 mil millones del plan de estímulos que acabarán directamente en el bolsillo de los ciudadanos, un 20% podría acabar en renta variable, equivalente a $30 mil millones en capital extra. La duda es si este estímulo bursátil puede compensar las preocupaciones generadas por un aumento en las rentabilidades de los bonos de estado a nivel global.
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